今年海外非主流矿山新增产能较多，并且海外石油裂化管需求走弱，石油管资源将更多流向我国市场。2019?年1—9月，我国进口的非澳巴石油裂化管总量同比增加1270万吨，仅7—9月就同比增加1331万吨。其中，进口自印度、乌克兰、加拿大三国的铁矿石增量就有?924万吨。目前月均指数仍82.6美元/吨，预计后期进口非主流矿仍将成为供应的增量来源之一。由于海外石油管到港压力逐步增加，且采暖季限产及淡季钢厂减产预期下，石油管需求承压，石油管供需逐步向松平衡转化，钢厂可能将有意维持进口矿低库存策略至年末。
在此情况下，港口贸易矿流动性或有所减弱，在贸易矿同比偏高的情况下，贸易商去库存压力增加，现货价格回调趋势或持续。石油钢管期货贴水大概率将通过现货价格加速下跌，期货价格偏弱振荡，来完成修复。当前螺纹钢利润仅300元/吨左右，而焦炭现货提降两轮落地后利润仅剩0—50元/吨，相对钢材及焦炭，82美元/吨的石油裂化管毛利相对偏高。若后期钢材供需矛盾激化，钢厂向上游原料索取利润的时候，供应缺口逐步弥补的石油裂化管或代替焦炭成为下一个被打压的最重要对象。 |
