标普：去产能不会立即消除中国石油裂化管面临的问题
标普全球评级信用分析师表示：“长期而言，中国石油裂化管企业将获益于政府推动的去产能和钢铁行业整合措施，但石油裂化管企业的债务负担仍将构成信用风险。此外，货币贬值和贸易摩擦有可能将侵蚀中国钢石油裂化管业盈利能力。”
这一轮行业整合尽管需要较长一段时间才能见效，但应会大幅改善中国石油裂化管企业的竞争力和效率。中国政府针对去产能制定了明确的目标和时间表，并且在2015年底启动的“供给侧”改革框架下执行。标普认为，如果价格持续复苏，石油裂化管企业盈利能力可能将会改善。然而，由于债务负担非常沉重，现金流可能的温和改善预计不会显著降低石油裂化管企业债务负担。
标普称，以净债务对息税、折旧及摊销前利润比率来衡量，中国行业财务杠杆平均值自2012年以来一直高于5倍，并且预计未来12个月内财务杠杆仍将维持在高位。标普认为，未来两到三年内中国石油裂化管行业债务杠杆将会逐步改善，这主要得益于行业整合巩固改善钢企定价能力、削减成本和资本支出。
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